Rezerwa Federalna jest krwawienie pieniędzy i straty są montowane.
Więc, co to oznacza? Jest bank centralny w niebezpieczeństwie pójścia pod?
Trudno.
W rzeczywistości, utrata pieniędzy nie jest problemem dla Fed w ogóle. Ale jest to duży problem dla rządu USA.
Fed Fed booked a $126 billion loss in February zaksięgował w lutym 126 mld dolarów straty. Wynikało to przede wszystkim z wyższych stóp procentowych. Bank centralny musi płacić bankom komercyjnym odsetki od sald rezerw, które dla nich trzyma, wraz z odsetkami od umów reverse repurchase. Gdy Fed podnosi stopy procentowe, zwiększa własne koszty odsetkowe, podczas gdy odsetki generowane przez obligacje utrzymywane w bilansie pozostają bez zmian. Tymczasem zacieśnianie ilościowe zmniejsza jego bilans i obniża przychody z odsetek.
Zgodnie z prawem, większość dochodu netto Fed jest wypłacana Skarbowi Państwa USA. Federal Reserve reported a net income of $58.4, but the central bank’s net income went negative iW 2022 roku Rezerwa Federalna odnotowała dochód netto w wysokości 58,4 dolarów, ale we wrześniu dochód netto banku centralnego był ujemny. Była to pierwsza strata operacyjna od 1915 roku.
Aby umieścić lutową stratę netto w perspektywie, największy roczny zysk w ciągu ostatnich 10 lat miał miejsce w 2021 r., kiedy Fed odnotował 104 mld USD dochodu netto. Innymi słowy, lutowa strata była większa niż największy zysk od co najmniej dekady.
Jest to oczywiście problem dla rządu USA, ponieważ jest to utrata przychodów dla skarbu państwa. To oznacza, że ogromne deficyty budżetowe będą się jeszcze bardziej powiększać.
Ale co z Fedem? Czy utrata pieniędzy nie jest problemem dla banku centralnego?
Z pewnością byłby to problem dla normalnego banku. Ale Fed nie jest normalnym bankiem.
Jak ujął to starszy redaktor Instytutu Misesa Ryan McMaken, "rzeczywistość Rezerwy Federalnej jest taka, że jest to agencja rządowa, prowadzona przez rządowych technokratów, która korzysta z tego, że podlega bardzo małemu nadzorowi ze strony Kongresu."
Jeśli normalny biznes traci pieniądze, musi ciąć koszty, sprzedawać aktywa, pożyczać pieniądze lub podejmować inne działania, aby powstrzymać straty. Jeśli straci wystarczająco dużo pieniędzy, w końcu zjedzą je aktywa firmy i stanie się ona niewypłacalna. Trwałe straty oznaczają w końcu bankructwo.
Fed nie musi robić żadnej z tych rzeczy. W rzeczywistości może tracić pieniądze rok po roku i kontynuować działalność, jakby nie było żadnych strat.
Jak?
Ponieważ żyjemy w świecie, w którym Rezerwa Federalna może ustalać własne zasady rachunkowości. I zgodnie z jej własnymi zasadami księgowości, każda strata netto magicznie zamienia się w "odroczone aktywa".
[W mało prawdopodobnym scenariuszu, w którym zrealizowane straty byłyby na tyle duże, że spowodowałyby ogólny spadek dochodu netto Banków Rezerw, Rezerwa Federalna nadal wypełniałaby swoje zobowiązania finansowe w zakresie pokrycia kosztów operacyjnych. W takim przypadku przekazy do Skarbu Państwa zostałyby zawieszone, a w bilansie Rezerwy Federalnej odnotowano by aktywa odroczone".
Zgodnie z tym schematem, strata operacyjna nie zmniejsza zgłoszonego kapitału lub nadwyżki Fedu. Bank po prostu tworzy "aktywa" w swoim bilansie z powietrza równe stracie i biznes trwa jak zwykle. (W miarę jak straty będą się powiększać, wielkość tego "aktywa" będzie rosła.
Nie ma żadnych ograniczeń co do wielkości tego "odroczonego aktywa" ani czasu jego istnienia.
Gdy Fed powróci do rentowności, zatrzyma zyski, aby zmniejszyć wielkość tego wyimaginowanego aktywa. Innymi słowy, rząd USA nie dostanie żadnych pieniędzy od Fedu, dopóki to "aktywo" nie zostanie wyzerowane. W tym momencie Fed wznowi wysyłanie pieniędzy do rządu federalnego.
Nie ma to żadnego realnego wpływu na Fed, ale oznacza, że rząd USA odnotuje długoterminowy spadek docho
dów, co spowoduje deficyt budżetowy wyższy niż w przeciwnym razie, dopóki Fed będzie tracił pieniądze.
American Institute for Economic Research sums it up.
Prosta logika księgowa sugeruje, że jeśli deficyt budżetu federalnego jest zmniejszony, gdy Fed uzyskuje dochody przekraczające wydatki i przekazuje te zyski do skarbu USA, to straty Fedu powinny zwiększyć zgłoszony deficyt budżetu federalnego. Jest to szczególnie prawdziwe, ponieważ straty Systemu Rezerwy Federalnej obejmują obecnie setki milionów dolarów funduszy pozabudżetowych, które jest zobowiązany przekazać na prowadzenie Biura Ochrony Finansowej Konsumentów. Jeśli obecne zasady rachunkowości pozostaną niepodważone, Kongres mógłby uchwalić nowe przepisy wymagające od Rezerwy Federalnej finansowania dowolnej liczby działań poza budżetem, bez żadnego wpływu na raportowany deficyt budżetu federalnego."
Nie jest to dobra wiadomość dla rządu już zakopanego w długach i prowadzącego miesiąc w miesiąc ogromne deficyty budżetowe. Oznacza to, że rząd USA będzie musiał pożyczyć jeszcze więcej pieniędzy, które Fed ostatecznie będzie musiał spieniężyć.
Jest to kolejny powód, dla którego walka z inflacją prowadzona przez Fed jest skazana na porażkę. Podnoszenie stóp i kurczenie bilansu w celu poskromienia smoka inflacji oznacza większy dług rządu federalnego. To z kolei wywiera większą presję na bank centralny, by wspierał rząd.
To kolejny powód, dla którego walka z inflacją prowadzona przez Fed jest skazana na porażkę. the Fed’s inflation fight Podnoszenie stóp i kurczenie bilansu w celu poskromienia smoka inflacji oznacza większy dług rządu federalnego. To z kolei wywiera większą presję na bank centralny, by wspierał rządową politykę "pożyczaj i wydawaj". A to w końcu spowoduje konieczność obniżenia stóp procentowych i luzowania ilościowego.quantitative easing.
**By Schiff Gold
**Źródło
Brak komentarzy:
Prześlij komentarz